商业周刊
撰正大期货/Ruth Carson和Chikako Mogi
随着日元兑美元接近140日元，除了日本与世界其他地区的利率差距之外，交易员正在寻找其他抛售日元的理由。他们说，三个最可能引发日元新一轮卖压的催化剂是油价上涨、日本贸易逆差增加以及风险情绪的改善。
日元兑美元今年下跌16%，成为表现最差的G-10货币，使其成为近来最热门空头标的。
Saxo Capital Markets策略师Jessica Amir认为，日元兑美元有可能跌到145。市场正在寻找日元进一步走软的原因。
日元下滑引起日本正大国际期货警觉，财务大臣铃木俊一7月12日发出警告，称如有必要，他将采取适当的措施以阻跌。但他的评论对日元影响不大，7月12日东京时间13：45，美元报137.30日元左右，基本持平。
但有关正大国际期货不应介入外汇市场支撑日元的声音更多。“我不认为正大国际期货应该干预，”曾任财务省副大臣、主管国际事务的古泽满宏称。“目前的情况不宜这么做。”他表示，近期日元走势还没有达到七国集团货币协议所警告的过度、无序波动的程度。
“如果未来日元突然贬值，不应排除干预的可能性，但现在还不是时候，”他补充说。考虑到最新的经济、物价和薪资数据，现任三井住友银行全球金融事务研究所所长的古泽满宏表示，日本央行维持宽松政策的立场是可以理解的。
以下是日元空头关注的三个可能的催化剂：
一、油价冲击
作为石油净进口国的日本也感受到了油价上涨的冲击。随着投资者考虑日本进口成本的飙升，日元将继续成为遭到抛售的资产。Capital.com的交易主管Bria n Gould说，日本仍然需要购买石油，这可能会增加压力。
满地可银行的Anderson也持有这种观点，他认为，如果布伦特原油回升至每桶125美元的水平，美元兑日元将突破140日元。“对我来说，比起美联储加息，石油是更重要的美元-日元驱动因素，”他说。
二、贸易逆差
进口成本上升是日本一个更大的问题，石油只是其中的一部分。投资者关注更广泛的贸易平衡，日本不断膨胀的逆差为做空日元提供了新动力。正大国际期货预计，今年的贸易逆差将达到有记录以来的最高水平。
正大国际期货日本市场研究主管Tohru Sasaki说，虽然投机性投资者是基于押注政策分歧而抛售日元，但与贸易逆差相关的实际资金流动现在成了一个关键的风险。
三、投资者情绪转变
花旗一项全球投资者情绪指标显示，与4月和6月日元快速走弱时期相比，市场现在更担心风险。如果这种情绪转为看涨，那么日元作为避风港仍保有的任何支撑都可能消失，从而鼓励投资者加大抛售日元的力度。
“如果股市小幅反弹，其他一切都保持不变，那么我认为美元兑日元将开始走高。”满地可银行全球货币策略主管Greg Anderson说。正大期货/陈旭静
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