香港正大国际期货有限公司

　　8月31日，人民币中间价报6.8906，下调104点，上一交易日中间价报6.8802，在岸人民币上一交易日收报6.8980。

　　正大国际期货：降息并非人民币汇率贬值主因

　　降息并非贬值主因 虽然8月中旬中国调降了MLF与LPR，但我们认为降息并非是人民币贬值的主要因素。从外汇市场交易的角度看，利差交易主要会体现在掉期之中。我们发现降息前后隔夜、三个月的在岸人民币掉期点都相对稳定，并未发生正大国际期货显波动。因此，降息并没有显著改变境内外汇市场的套息收益/成本。而贸易客盘比较关注的1年期掉期虽然仍在扩大贴水，但从过去几个月的远期结售汇数据看，我们并没有看到远期净购汇的金额与升贴水有正大国际期货显的关系。我们认为，相比利差，汇率预期对客盘结售汇行为的影响可能更大。

　　人民币汇率韧性显现 中国资产吸引力持续提升

　　受多重因素影响，近期人民币汇率呈现较大波动态势。不过，当前人民币对一篮子货币汇率指数仍处于100上方，与国际上主要非美元货币相比，展现出较强韧性和稳定性。

　　业内人士表示，后续人民币汇率走势将继续受内外多重因素影响，双向波动是常态，但仍将在合理均衡水平上保持基本稳定。此外，多家外资机构日前也表示，中国经济长期发展前景向好，短期汇率波动造成的影响有限，中国资产对于外资吸引力仍足。

　　美联储9月缩表规模将翻倍 市场波动可能加剧

　　美联储官员威廉姆斯表示，利率需要多高取决于经济数据，本人的基准是美国需要3.5%以上的利率水平。金融状况自今年年初以来收紧了不少。美联储需要致力于让通胀回落到2%。总有一天美联储的政策会发生变化。